便利店 在過(guò)去兩年終于迎來(lái)了屬于自己的時(shí)代，門(mén)店數(shù)量和品牌暴增，成為橫跨傳統(tǒng)零售和電商的熱詞。但從 便利店 自身來(lái)看，虛弱的身軀似乎無(wú)法承受千億美元之重，“5870元，4.2萬(wàn)元”這是北京商報(bào)記者從2016中國(guó) 便利店 大會(huì)上獲悉的兩個(gè)數(shù)據(jù)，分別是中日 便利店 單店日均銷(xiāo)售額。
如何從一個(gè)亦步亦趨學(xué)習(xí)日本和中國(guó)臺(tái)灣的行業(yè)進(jìn)化成千億美元的風(fēng)口行業(yè)，橫亙?cè)?便利店 面前的是無(wú)法快速解決的成本、盈利及規(guī)模估值難題。
便利店 成一抹亮色
“從上世紀(jì)90年代初開(kāi)始，現(xiàn)代零售業(yè)在中國(guó)的土地上發(fā)展已經(jīng)有二十五六年了，從一開(kāi)始的標(biāo)準(zhǔn)超市到大賣(mài)場(chǎng)，伴隨著大賣(mài)場(chǎng)發(fā)展的百貨公司、專(zhuān)門(mén)店、購(gòu)物中心，整個(gè)過(guò)程我們可以看到，所有這些業(yè)態(tài)都曾經(jīng)在中國(guó)輝煌過(guò)，但是回想一下在中國(guó)市場(chǎng)里面分布最廣、最傳統(tǒng)、老百姓最喜愛(ài)的一個(gè) 便利店 應(yīng)該說(shuō)沒(méi)有輝煌、風(fēng)光過(guò)。”
深圳美宜佳 便利店 總經(jīng)理張國(guó)衡雖然執(zhí)掌國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量最多的 便利店 ，自去年10月至今美宜佳已經(jīng)開(kāi)了800多家門(mén)店，但是對(duì)于 便利店 在零售業(yè)發(fā)展歷史上的角色依然有所遺憾。
中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)裴亮表示，去年連鎖百?gòu)?qiáng)店鋪增長(zhǎng)4.7%，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4.3%，這是有統(tǒng)計(jì)以來(lái)最低的一年，但是 便利店 行業(yè)門(mén)店增長(zhǎng)速度達(dá)8.4%，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)達(dá)15.2%，在相對(duì)灰暗的市場(chǎng)當(dāng)中形成了一抹亮色。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)對(duì) 便利店 委員會(huì)57家企業(yè)也做了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年 便利店 單店日均銷(xiāo)售5870元，比2014年提高18%。
在日本， 便利店 的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過(guò)了超市，大體為54：46；我國(guó)目前的實(shí)體零售市場(chǎng)中 便利店 和超市的占比大體是8：92，有巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
資本故事難講
作為中國(guó)零售業(yè)態(tài)里面發(fā)展快、潛力大的細(xì)分領(lǐng)域， 便利店 業(yè)態(tài)在中國(guó)的資本市場(chǎng)鮮有表現(xiàn)。厚谷投資創(chuàng)始合伙人徐大衛(wèi)表示，“在大概3000家的A股企業(yè)中只有紅旗連鎖和中百便民在A股所呈現(xiàn)”。
其主要原因在于 便利店 開(kāi)店模式帶來(lái)的成本損耗居高不下，“消費(fèi)類(lèi)連鎖行業(yè)的特性是直營(yíng)模式下的效率損失，這是不可避免的，譬如稅費(fèi)的損失、合規(guī)損耗”。徐大衛(wèi)舉例稱(chēng)，在直營(yíng)方面，紅旗連鎖統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是100%，中百也接近100%，“你要給員工上五險(xiǎn)一金，理論上要簽正式的房租租約，這背后帶來(lái)大量合規(guī)方面的損耗。
直營(yíng)模式下，職業(yè)經(jīng)理人做的決策行為和夫妻店、個(gè)體工商戶(hù)的商業(yè)決策，在選址、經(jīng)營(yíng)各方面的效率都有先天的、不可逾越的損耗。而這種效率損耗在對(duì)接資本市場(chǎng)的時(shí)候可能進(jìn)一步放大”。上述人士認(rèn)為，規(guī)范成本對(duì)公司的利潤(rùn)包括競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成重大沖擊，基于直營(yíng)的增長(zhǎng)模式難以獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。特許加盟能夠?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展，但發(fā)展到一定規(guī)模就會(huì)出現(xiàn)瓶頸。
另外，國(guó)內(nèi) 便利店 品牌區(qū)域化明顯，盡管在某一個(gè)區(qū)域有領(lǐng)頭羊品牌，比如深圳美宜佳及天福、山西金虎、武漢中百、上海全家、北京好鄰居等，但是全國(guó)性品牌幾乎沒(méi)有。“一個(gè)成熟市場(chǎng)、一個(gè)區(qū)域的連鎖，只有有限的幾百家店，其實(shí)對(duì)資本來(lái)說(shuō)價(jià)值非常有限。”
徐大衛(wèi)認(rèn)為，如果想要講好資本故事， 便利店 品牌可以進(jìn)行股權(quán)、業(yè)務(wù)板塊等整合。但是上述人士也明確指出，“行業(yè)整體缺錢(qián)，不同主體間利益結(jié)構(gòu)多元化，可能令整合步履維艱”。徐大衛(wèi)表示，強(qiáng)化自身平臺(tái)和后臺(tái)服務(wù)能力，是 便利店 連鎖企業(yè)最為可控的資本化方向。
再造 便利店 價(jià)值
便利店 資本化不足的現(xiàn)狀除了行業(yè)發(fā)展階段因素，更多反應(yīng)的是 便利店 連鎖企業(yè)自身綜合能力的欠缺，導(dǎo)致 便利店 始終站不到風(fēng)口位置。以單店日銷(xiāo)售來(lái)看， “我們的生產(chǎn)效率是5870元平均日銷(xiāo)售額，臺(tái)灣達(dá)到了1.5萬(wàn)元，日本達(dá)到了4.2萬(wàn)元，差距還是非常巨大”。
裴亮表示， 便利店 自身經(jīng)營(yíng)管理水平還處于粗放式的初級(jí)階段。按照中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜單上的數(shù)據(jù)計(jì)算，美宜佳門(mén)店銷(xiāo)售額為83.25億元，平均單店日均銷(xiāo)售為3082元，北京好鄰居 便利店 300家店6個(gè)億的銷(xiāo)售額平均下來(lái)單店日均為5480元。
便利店 的核心是商品開(kāi)發(fā)和消費(fèi)者服務(wù)，背后是商品掌控能力和供應(yīng)鏈以及消費(fèi)洞察，這是 便利店 最大的價(jià)值所在。
“為什么我們對(duì) 便利店 行業(yè)這么充滿(mǎn)敬畏之心，是因?yàn)樗恼麄€(gè)零售營(yíng)運(yùn)體系、供應(yīng)鏈體系不是能用錢(qián)燒得出來(lái)的。”小麥公社創(chuàng)始人劉澤軒如是稱(chēng)。據(jù)其介紹，在湖畔大學(xué)的一次公開(kāi)課討論中， 便利店 被認(rèn)為是未來(lái)有可能千億美元的風(fēng)口之一，“因?yàn)?便利店 離用戶(hù)太近了，它是真正有機(jī)會(huì)從商品交易向服務(wù)轉(zhuǎn)型的”。
事實(shí)上，由銷(xiāo)售代理型零售業(yè)者向社會(huì)服務(wù)型零售業(yè)轉(zhuǎn)變， 便利店 的價(jià)值才被真正激發(fā)出來(lái)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)內(nèi)地的 便利店 不僅缺少的是快餐類(lèi)食品的所占比例，服務(wù)類(lèi)給 便利店 企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)率占比與日本和我國(guó)臺(tái)灣相比也非常低。河北叁陸伍網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)董事長(zhǎng)于樹(shù)中介紹，已經(jīng)將傳統(tǒng)快消品、餐飲、虛擬服務(wù)疊加在 便利店 上，讓其成為社區(qū)生活的一個(gè)端點(diǎn)。
在徐大衛(wèi)看來(lái)，“以前可能一直糾結(jié) 便利店 怎么估值，但我們發(fā)現(xiàn)這些估值特別依賴(lài)于單店的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，而忽略了背后的網(wǎng)絡(luò)交織和背后價(jià)值”。好鄰居 便利店 總經(jīng)理陶冶對(duì)此表示認(rèn)同，“ 便利店 不是簡(jiǎn)單的門(mén)店數(shù)量和銷(xiāo)售額的疊加，實(shí)際上，我們?cè)谕瓿梢粋€(gè)網(wǎng)絡(luò)布局，網(wǎng)絡(luò)具有爆發(fā)效應(yīng)的價(jià)值，這是我們的估值基礎(chǔ)”。
如何從一個(gè)亦步亦趨學(xué)習(xí)日本和中國(guó)臺(tái)灣的行業(yè)進(jìn)化成千億美元的風(fēng)口行業(yè)，橫亙?cè)?便利店 面前的是無(wú)法快速解決的成本、盈利及規(guī)模估值難題。
便利店 成一抹亮色
“從上世紀(jì)90年代初開(kāi)始，現(xiàn)代零售業(yè)在中國(guó)的土地上發(fā)展已經(jīng)有二十五六年了，從一開(kāi)始的標(biāo)準(zhǔn)超市到大賣(mài)場(chǎng)，伴隨著大賣(mài)場(chǎng)發(fā)展的百貨公司、專(zhuān)門(mén)店、購(gòu)物中心，整個(gè)過(guò)程我們可以看到，所有這些業(yè)態(tài)都曾經(jīng)在中國(guó)輝煌過(guò)，但是回想一下在中國(guó)市場(chǎng)里面分布最廣、最傳統(tǒng)、老百姓最喜愛(ài)的一個(gè) 便利店 應(yīng)該說(shuō)沒(méi)有輝煌、風(fēng)光過(guò)。”
深圳美宜佳 便利店 總經(jīng)理張國(guó)衡雖然執(zhí)掌國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量最多的 便利店 ，自去年10月至今美宜佳已經(jīng)開(kāi)了800多家門(mén)店，但是對(duì)于 便利店 在零售業(yè)發(fā)展歷史上的角色依然有所遺憾。
中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)裴亮表示，去年連鎖百?gòu)?qiáng)店鋪增長(zhǎng)4.7%，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)4.3%，這是有統(tǒng)計(jì)以來(lái)最低的一年，但是 便利店 行業(yè)門(mén)店增長(zhǎng)速度達(dá)8.4%，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)達(dá)15.2%，在相對(duì)灰暗的市場(chǎng)當(dāng)中形成了一抹亮色。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)對(duì) 便利店 委員會(huì)57家企業(yè)也做了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年 便利店 單店日均銷(xiāo)售5870元，比2014年提高18%。
在日本， 便利店 的市場(chǎng)份額已經(jīng)超過(guò)了超市，大體為54：46；我國(guó)目前的實(shí)體零售市場(chǎng)中 便利店 和超市的占比大體是8：92，有巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
資本故事難講
作為中國(guó)零售業(yè)態(tài)里面發(fā)展快、潛力大的細(xì)分領(lǐng)域， 便利店 業(yè)態(tài)在中國(guó)的資本市場(chǎng)鮮有表現(xiàn)。厚谷投資創(chuàng)始合伙人徐大衛(wèi)表示，“在大概3000家的A股企業(yè)中只有紅旗連鎖和中百便民在A股所呈現(xiàn)”。
其主要原因在于 便利店 開(kāi)店模式帶來(lái)的成本損耗居高不下，“消費(fèi)類(lèi)連鎖行業(yè)的特性是直營(yíng)模式下的效率損失，這是不可避免的，譬如稅費(fèi)的損失、合規(guī)損耗”。徐大衛(wèi)舉例稱(chēng)，在直營(yíng)方面，紅旗連鎖統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是100%，中百也接近100%，“你要給員工上五險(xiǎn)一金，理論上要簽正式的房租租約，這背后帶來(lái)大量合規(guī)方面的損耗。
直營(yíng)模式下，職業(yè)經(jīng)理人做的決策行為和夫妻店、個(gè)體工商戶(hù)的商業(yè)決策，在選址、經(jīng)營(yíng)各方面的效率都有先天的、不可逾越的損耗。而這種效率損耗在對(duì)接資本市場(chǎng)的時(shí)候可能進(jìn)一步放大”。上述人士認(rèn)為，規(guī)范成本對(duì)公司的利潤(rùn)包括競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成重大沖擊，基于直營(yíng)的增長(zhǎng)模式難以獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。特許加盟能夠?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展，但發(fā)展到一定規(guī)模就會(huì)出現(xiàn)瓶頸。
另外，國(guó)內(nèi) 便利店 品牌區(qū)域化明顯，盡管在某一個(gè)區(qū)域有領(lǐng)頭羊品牌，比如深圳美宜佳及天福、山西金虎、武漢中百、上海全家、北京好鄰居等，但是全國(guó)性品牌幾乎沒(méi)有。“一個(gè)成熟市場(chǎng)、一個(gè)區(qū)域的連鎖，只有有限的幾百家店，其實(shí)對(duì)資本來(lái)說(shuō)價(jià)值非常有限。”
徐大衛(wèi)認(rèn)為，如果想要講好資本故事， 便利店 品牌可以進(jìn)行股權(quán)、業(yè)務(wù)板塊等整合。但是上述人士也明確指出，“行業(yè)整體缺錢(qián)，不同主體間利益結(jié)構(gòu)多元化，可能令整合步履維艱”。徐大衛(wèi)表示，強(qiáng)化自身平臺(tái)和后臺(tái)服務(wù)能力，是 便利店 連鎖企業(yè)最為可控的資本化方向。
再造 便利店 價(jià)值
便利店 資本化不足的現(xiàn)狀除了行業(yè)發(fā)展階段因素，更多反應(yīng)的是 便利店 連鎖企業(yè)自身綜合能力的欠缺，導(dǎo)致 便利店 始終站不到風(fēng)口位置。以單店日銷(xiāo)售來(lái)看， “我們的生產(chǎn)效率是5870元平均日銷(xiāo)售額，臺(tái)灣達(dá)到了1.5萬(wàn)元，日本達(dá)到了4.2萬(wàn)元，差距還是非常巨大”。
裴亮表示， 便利店 自身經(jīng)營(yíng)管理水平還處于粗放式的初級(jí)階段。按照中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜單上的數(shù)據(jù)計(jì)算，美宜佳門(mén)店銷(xiāo)售額為83.25億元，平均單店日均銷(xiāo)售為3082元，北京好鄰居 便利店 300家店6個(gè)億的銷(xiāo)售額平均下來(lái)單店日均為5480元。
便利店 的核心是商品開(kāi)發(fā)和消費(fèi)者服務(wù)，背后是商品掌控能力和供應(yīng)鏈以及消費(fèi)洞察，這是 便利店 最大的價(jià)值所在。
“為什么我們對(duì) 便利店 行業(yè)這么充滿(mǎn)敬畏之心，是因?yàn)樗恼麄€(gè)零售營(yíng)運(yùn)體系、供應(yīng)鏈體系不是能用錢(qián)燒得出來(lái)的。”小麥公社創(chuàng)始人劉澤軒如是稱(chēng)。據(jù)其介紹，在湖畔大學(xué)的一次公開(kāi)課討論中， 便利店 被認(rèn)為是未來(lái)有可能千億美元的風(fēng)口之一，“因?yàn)?便利店 離用戶(hù)太近了，它是真正有機(jī)會(huì)從商品交易向服務(wù)轉(zhuǎn)型的”。
事實(shí)上，由銷(xiāo)售代理型零售業(yè)者向社會(huì)服務(wù)型零售業(yè)轉(zhuǎn)變， 便利店 的價(jià)值才被真正激發(fā)出來(lái)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)內(nèi)地的 便利店 不僅缺少的是快餐類(lèi)食品的所占比例，服務(wù)類(lèi)給 便利店 企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)率占比與日本和我國(guó)臺(tái)灣相比也非常低。河北叁陸伍網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)董事長(zhǎng)于樹(shù)中介紹，已經(jīng)將傳統(tǒng)快消品、餐飲、虛擬服務(wù)疊加在 便利店 上，讓其成為社區(qū)生活的一個(gè)端點(diǎn)。
在徐大衛(wèi)看來(lái)，“以前可能一直糾結(jié) 便利店 怎么估值，但我們發(fā)現(xiàn)這些估值特別依賴(lài)于單店的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，而忽略了背后的網(wǎng)絡(luò)交織和背后價(jià)值”。好鄰居 便利店 總經(jīng)理陶冶對(duì)此表示認(rèn)同，“ 便利店 不是簡(jiǎn)單的門(mén)店數(shù)量和銷(xiāo)售額的疊加，實(shí)際上，我們?cè)谕瓿梢粋€(gè)網(wǎng)絡(luò)布局，網(wǎng)絡(luò)具有爆發(fā)效應(yīng)的價(jià)值，這是我們的估值基礎(chǔ)”。
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