超市168消息：中央廚房支撐生鮮電商，B2B 或為新亮點
華西大區物流有西永和彭州兩個，各可支撐 300 億元和 150 億元銷售;四川商品由彭州配送，至 5 月 30 日啟用成都物流中心，預計四川區域 2016 年銷售有望達 45-50億(以單店 1.4 億元計)，未來將逐漸提升至 100 億元。
我們估計，公司中央廚房總部將注冊在上海，未來將在重慶(最早)、北京、上海和福州陸續建立分部，引入全家團隊，將采用自動化生產線(比如不同水果不同線來分揀，可自動淘汰一些小的)。其中，西永物流中心將在二樓建設中央廚房，預計7月開業建設，12月投入生產。
基于公司豐富的線下網點資源和優良的中央廚房生產線，我們預計，公司在滿足自有門店生鮮商品需求的同時，也可通過工業化生產、實現標準化和規?；?，為餐飲企業、企事業單位等配送，依托品牌效應拓展 B2B 業務。相對傳統的批發市場，公司將更具透明的價格優勢，也解決了源頭安全，有效保障了品質，未來成長空間非常值得期待!
此外，公司與怡和合作推進全球購，包括水果和食品用品等，預計 8 月有望實現 3000個單品海外直供。
公司是兼備成長、電商轉型和經營提升的標的
2014 年以來由之前的注重“規模和品牌”逐漸向兩個方向戰略轉型：其一是以供應鏈管理和商品經營為核心，現代物流體系和信息系統為支撐的供應鏈體系，其二是線上線下融合、差異化協同的銷售渠道為形式。我們認同公司的這一戰略格局觀，且無論核心還是形式，公司均在加速構建和布局，關鍵這些背后，一直都有民營體制下的有效激勵和靈活運營機制的保障，能夠使其集聚人才、培養人才，支持戰略的有力執行。
公司戰略轉型，布局加速，面對實體零售和電商競爭的護城河將越來越深，我們堅定看好公司未來(來自加強供應鏈建設、積極推進電商、與同業戰略合作完善區域布局)。
公司近期公告受讓百聯股份（600827）全資子公司百青投資所持有的聯華超市 21.17%股權，挺進華東，整合供應鏈與經營提效實現多贏。我們預計，永輝、聯華和中百聯合采購規模有望近 1000 億元，其中永輝、聯華、中百各約 500、300 和 200 億，降低各方采購成本，提升毛利率。
面臨的風險和不確定性
公司面臨的風險和不確定性包括：跨區域擴張的風險，包括擴張區域的選擇及擴張速度等;規模快速發展可能帶來的管理風險;激勵機制改善的不確定性。
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本文來源： 永輝超市：中央廚房+B2B或為新亮點
